Фарминг криптовалюты: что это, как работает и какие есть риски

Что такое фарминг на практике

Фарминг — это способ полупассивного заработка в Web3. Держатель криптовалюты отдает свои токены в пользование другим, а взамен получает долю от комиссии за каждую операцию. Всё происходит через децентрализованные биржи (DEX).

Зачем другим чужие активы? Чаще всего — чтобы обменять один токен на другой. В реальной жизни это похоже на обмен долларов на рубли: в обменнике сидит человек, который меняет валюту. Он проверяет целостность и подлинность купюр. В блокчейне этим занимаются смарт-контракты — несколько мини-программ, объединённых в одну большую. Если контракт неизменяемый, его невозможно изменить после публикации — он продолжает работать, пока существует сам блокчейн. Если же смарт-контракт можно остановить, то он работает до тех пор, пока разработчик сам не решит его выключить.

В большинстве случаев за обменником стоит банк, ежедневно пополняя кассу валютой, чтобы хватило на все операции. В блокчейне всё иначе — участвовать в обмене может любой человек, с любым объёмом средств. Без разрешений, справок и посредников.

Как это работает? Один пользователь, который хочет заработать, отправляет токены на децентрализованную биржу. Другой — просто меняет свои токены на те, что лежат в пуле. Всё происходит автоматически, без участия третьих лиц.

Тысячи поставщиков вносят пары токенов на децентрализованную биржу. Если совпадает торговая пара и выбранный размер комиссии, их средства объединяются в общий пул ликвидности. Такой пул позволяет менять крупные суммы за одну сделку — быстро и без посредников.

В примере выше видно, что в пуле ETH/USDC общий объем ликвидности (TVL) — 68 млн долларов. Это значит, что тысячи поставщиков вложили туда примерно $68 млн в токенах. И теперь любой пользователь может за один раз обменять хоть 100 тысяч, хоть миллион USDC на ETH (или наоборот) — без проскальзывания, пока цена остаётся в пределах текущего диапазона пула.

Каждый, кто совершает обмен, платит комиссию (в таблице это указано как Fee tier). Эти сборы распределяются между поставщиками пропорционально их вкладу. То есть тот, кто внёс миллион — получит больше, чем тот, кто внёс тысячу.

За последние 30 дней объём торговли по ETH/USDC составил $5,2 млрд. Комиссия составила около $2,6 млн — столько пул заработал за месяц. Эти деньги автоматически распределились между всеми, кто добавил ликвидность. В итоге средняя доходность за 30 дней — 3,8% (комиссия / TVL).

APR (Annual Percent Rate) — это годовая доходность. В таблице она рассчитывается на основе объёма за последние сутки, поэтому постоянно меняется.

В этом и есть суть фарминга: основная доходность идёт от комиссий, которые платят пользователи при обмене. Но иногда бывают бонусы. Например, в начале 2025 года биржа Uniswap запустила собственный блокчейн — Unichain. Вместе с этим там стартовала и новая версия Uniswap. Чтобы привлечь ликвидность, биржа начала повышать доходность в пулах — по сути, доплачивала тем, кто добавляет туда свои токены.

Например, в пуле ETH/USDC 13% дохода идёт за счёт обычных комиссий — в токенах ETH и USDC. Плюс ещё 5% начисляется в токенах UNI от самой биржи Uniswap — чтобы привлечь больше поставщиков. Эти дополнительные токены можно либо сразу продать, либо оставить на будущее, если верите в рост.

Так биржи стимулируют тех, кто поставляет ликвидность. Иногда, наоборот, стараются привлечь пользователей — делают скидку на обмен. В этом случае стандартная комиссия (например, 0,05%) полностью или частично компенсируется за счёт токенов блокчейна или самой биржи.

Как добавить ликвидность в пул

Разберем это на примере Uniswap — одной из самых старых и проверенных децентрализованных платформ.

На большинстве DEX интерфейс примерно одинаковый. Во вкладке Pool выбираете два токена, указываете комиссию и задаёте диапазон цен — нижнюю и верхнюю границу коридора, в котором токены работают и приносят доход с каждой сделки.

Например, выбираете диапазон 3500–3900 USDC за 1 ETH — пока цена ETH держится в этих границах, получаете комиссию с каждой сделки в пуле. Чем уже диапазон, тем меньше там конкуренции — и тем выше доходность на каждый вложенный доллар. Можно выбрать и полный диапазон (от нуля до бесконечности), но в таком случае капитал будет размазан, и эффективность сильно падает. Если цена вышла за пределы — позиция перестаёт работать. Тут два варианта: либо ждать, пока вернётся, либо закрыть позицию и открыть новую.

Значит ли это, что узкий диапазон всегда лучше? Не совсем. Каждое изменение диапазона — это новая транзакция, а значит траты на газ. Если за всё время заработано меньше, чем потрачено на эти движения — позиция убыточна. Есть и второй нюанс — impermanent loss (временные потери).

Пример непостоянных потерь (impermanent loss)

Пул устроен так: чем ближе цена к нижней границе диапазона, тем больше в нём скапливается подешевевшего актива, а чем ближе к верхней границе — тем больше он распродаёт этот актив за второй, подорожавший. На примере ETH/USDC с диапазоном 3500–3900 USDC: у нижней границы пул копит дешёвый ETH, у верхней — распродаёт ETH за более дорогой USDC.

Допустим, добавляете ликвидность в пул ETH/USDC, когда 1 ETH стоит 2000 USDC. Внесли 1 ETH и 2000 USDC — всего на 4000 долларов. Пул должен поддерживать баланс 50/50 по долларовой стоимости.

Дальше цена ETH выросла до 3000 USDC. Чтобы сохранить равновесие, пул автоматически ребалансируется — ETH в нём становится меньше, а USDC — больше. Это происходит из-за обменов, которые проходят через пул.

Что было бы, если просто держать активы? 1 ETH теперь стоит 3000, плюс 2000 USDC — итого 5000 долларов.

А что в пуле? Формула пула (x * y = k) старается держать баланс. После роста ETH вы получаете примерно 0.816 ETH и 2449 USDC. Пересчитываем: 0.816 * 3000 + 2449 = 4897 долларов. То есть вы теряете 103 доллара по сравнению с обычным холдом. Это и есть непостоянная потеря.

Почему потери «непостоянные»? Потому что если ETH вернётся обратно к 2000, всё восстановится. Но если вы выходите при цене 3000 — эта потеря становится реальной. На росте вы заработали, но меньше, чем могли бы. На падении — теряете сильнее. Чем дальше уходит цена от точки входа, тем больше разница.

Популярные площадки для фарминга криптовалюты

За последние годы появилось много децентрализованных бирж. На каждом блокчейне — свои лидеры. Но если говорить про стабильность и проверенное временем решение, то Uniswap до сих пор остаётся одной из самых надёжных платформ. Работает сразу в нескольких сетях, ни разу не была взломана с 2018 года.

Это может показаться мелочью, но именно Uniswap заложил большинство принципов, по которым сегодня работают остальные DEX. Почти каждая биржа сейчас использует подходы, придуманные 6–8 лет назад именно здесь. Найти что-то старше — практически невозможно.

На 7 июля 2026 года, TVL платформы держится в районе $2,9 млрд. Один из факторов надёжности — неизменяемый код. Если выходит обновление, то это — новая версия, а не правка старой. При этом пользователь может остаться на прежней версии столько, сколько считает нужным.

Есть и другие биржи, популярные в своих экосистемах:

Чтобы понять, где сейчас наибольшая активность и доверие, можно использовать агрегатор DeFiLlama. Достаточно выбрать нужный блокчейн и найти в списке категорию DEX — сортировка по TVL покажет самые используемые и «живые» площадки.

Основные риски фарминга

Как и в любом инструменте с доходностью выше банковской, в фарминге есть свои риски. Некоторые из них достаточно понятны и управляемы, другие — требуют осторожности.

Заключение

Фарминг — рабочая, проверенная временем модель, где поставщики ликвидности получают часть комиссий, которые пользователи платят за обмен токенов. Основной плюс, что в этом процессе может участвовать кто угодно: обмен активов людям будет нужен всегда. И сделать это без посредников, в любое время, на любую сумму — можно только через децентрализованные биржи. Любой может как добавить ликвидность в пул и получать часть комиссий, так и обменять свои токены: быстро, без посредников и без разрешений.